The relationship of company size, sales growth, and capital structure with firm value: Mediated by profitability
Abstract
The purpose of this study is to analyze and obtain empirical evidence regarding the influence of profitability, company size, and sales growth on the value of companies mediated by capital structure. The population in this study is food & beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2021-2023, with a sample of 49 companies and using the purposive sampling method. Quantitative data was collected and then processed using the Partial Least Square method. This study produced that size had a negative and insignificant effect on price to book value, sales growth had a significant positive effect on price to book value, debt to equity ratio had a positive and insignificant effect on price to book value, and return on assets had a significant positive effect on price to book value. Furthermore, sales growth has a non-significant positive effect on return on assets, debt to equity ratio has a significant negative effect on return on assets. In the test of the effect of mediation or indirect influence, the results were obtained that return on assets was not able to mediate the effect of sales growth and debt to equity ratio on price to book value.
Downloads
References
Adityaputra, S. A., & Perdana, D. (2024). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. Jesya: Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 7(1), 472–488. https://doi.org/10.36778/jesya.v7i1.1404
Afrianti, D., & Purwaningsih, E. (2022). Pengaruh Leverage, Likuiditas Ddn Pertumbuhan Aset Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 6(2), 1781–1796. http://www.journal.stiemb.ac.id/index.php/mea/article/view/2343
Aji, E. R., & Arifin, A. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening.
Al Kahtani, N., & Al Eraij, M. (2018). Does capital structure matter? Reflection on capital structure irrelevance theory: Modigliani-Miller theorem (MM 1958). International Journal of Financial Services Management, 9(1), 39. https://doi.org/10.1504/ijfsm.2018.10011008
Anisa, T. D. M., & Febyansyah, A. (2024). Pengaruh Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 8(1), 1992–2016. https://doi.org/10.54259/akua.v1i3.813
Anita, R., Rahmah, W. F., Oemar, F., & Abdillah, M. R. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran, dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Nilai Perusahaan: Mekanisme dari Struktur Modal. Jurnal Bisnis Kompetitif, 3(1), 76–88.
Bayumukti, P., & Suryani, E. (2024). The Effect of Profitability on Company Value with Capital Structure as an Intervening Variable and Company Size as a Control Variable. Management Studies and Business Journal (PRODUCTIVITY), 1(5), 730–741.
Cahyadi, K. S. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Otomotif Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Mahasiswa FEB Universitas Brawijaya, 8(2).
Dahar, R., Yanti, N. S. P., & Rahmi, F. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Return on Equity Terhadap Nilai Perusahaan Property and Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi & Bisnis Dharma Andalas, 21(1), 121–132.
Djashan, I. A. (2019). The Effect of Firm Size and Profitability onFirm Value with Capital Structure as Intervening Variablesin Indonesia. Journal of International Business, Economics and Entrepreneurship, 4(2), 55–59.
Elwisri, R., Lusiana, L., & Azizi, P. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Struktur Aset terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Property & Real Estate yang Terdaftar di Bursa EfekIndonesia Periode 2018-2022. Trending: Jurnal Ekonomi, Akuntansi Dan Manajemen, 2(2), 1–20. https://doi.org/10.30640/trending.v2i2.2220
Fillbert, & Jonnardi. (2020). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara, 2(4), 1435–1443. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i4.9402
Ghozali, I. (2021). PARTIAL LEAST SQUARES KONSEP, TEKNIK DAN APLIKASI Menggunakan Program SmartPLS 3.2.9 Untuk Penelitian Empiris (3rd ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hamidy, R. R., Wiksuana, I. G. B., & Artini, L. G. S. (2015). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Properti dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana, 4(10), 665–682. https://doi.org/10.36841/jme.v1i3.2033
Hidayat, I., & Khotimah, K. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Periode 2018-2020. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 10(1), 1–8. https://doi.org/10.37641/jiakes.v10i1.1175
Indriyani, E. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Akuntabilitas, 10(2), 333–348. https://doi.org/10.15408/akt.v10i2.4649
Isnawati, F. N., & Widjajanti, K. (2019). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Ekonomi Dan Bisnis, 2(1), 71–84.
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers.
Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan (Pertama). Rajawali Pers.
Kemenperin: Industri makanan-minuman penopang ekonomi Indonesia. (2024). ANTARA. https://www.antaranews.com/berita/3992028/kemenperin-industri-makanan-minuman-penopang-ekonomi-indonesia
Kusuma, R. A., & Rahyuda, H. (2022). Pengaruh Modal Intelektual dam Leverage Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Mediasi. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 11(7), 1397–1417.
Lamba, A. B., & Atahau, D. R. A. (2022). Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan yang Dimediasi Profitabilitas. Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, 6(1). https://doi.org/10.18196/rabin.v6i1.12698
Martono, & Harjito, A. (2010). Manajemen Keuangan. Ekonisia.
Maryadi, M., & Djohar, C. (2022). Pengaruh Perencanaan Pajak, Manajemen Laba, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Revenue : Jurnal Ilmiah Akuntansi, 3(2), 442–453. https://doi.org/10.46306/rev.v3i2.162
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review, 53(3), 433–443.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
Narima, Prayudi, A., Sagita, S., Siregar, M. M., Simbolon, S. M., & Siregar, N. A. (2024). Analisis Pengaruh Struktur Aset, Struktur Modal dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Masharif Al-Syariah: Jurnal Ekonomi Dan Perbankan Syariah, 9(204), 887–909.
Nasrah, H., & Resni, N. (2020). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Bank Syariah di Indonesia Tahun 2014-2018. Jurnal Tabarru’ : Islamic Banking and Finance, 3(November), 281–294.
Nurhayati, S. (2012). Metodologi Penelitian Praktis (2nd ed.). Universitas Pekalongan.
Nurwulandari, A., Wibowo, Y., & Hasanudin. (2021). Effect of Liquidity, Profitability, Firm Size on Firm Value with Capital Structure as Intervening Variable. ATESTASI : Jurnal Ilmiah Akuntansi, 4(2), 257–271. https://doi.org/10.33096/atestasi.v4i2.835
Pratama, F. D. (2019). Pengaruh Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas (Studi pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, 8(1). http://repositorio.unan.edu.ni/2986/1/5624.pdf%0Ahttp://fiskal.kemenkeu.go.id/ejournal%0Ahttp://dx.doi.org/10.1016/j.cirp.2016.06.001%0Ahttp://dx.doi.org/10.1016/j.powtec.2016.12.055%0Ahttps://doi.org/10.1016/j.ijfatigue.2019.02.006%0Ahttps://doi.org/10.1
Purwani, T., & Santoso, R. B. (2022). Analisis Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Mediasi (Studi Kasus Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2017 - 2020). Jurnal Bisnis Dan Ekonomi, 29(1), 91–101. https://doi.org/10.35315/jbe.v28i2.9023
Putri, R., Subing, J. T., & Arifandi, F. (2024). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening dan Tinjauannya Dalam Sudut Pandang Islam. Neraca: Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, 2(5), 278–302. https://doi.org/10.572349/neraca.v1i2.163%0Ahttps://jurnal.kolibi.org/index.php/neraca/article/view/163
Ramadhan, B. (2023). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. In Ekonis: Jurnal Ekonomi dan Bisnis (Vol. 24, Issue 2). https://doi.org/10.30811/ekonis.v24i2.3629
Reschiwati, R., Syahdina, A., & Handayani, S. (2020). Effect of liquidity, profitability, and size of companies on firm value. Utopia y Praxis Latinoamericana, 25(Extra 6), 325–332. https://doi.org/10.5281/zenodo.3987632
Salsa, S. S., & Nugraha, D. S. (2022). Pengaruh Umur Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Struktur Modal, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Sektor Properti dan Real Estat yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020). Indonesian Accounting Literacy Journal, 02(03), 692–703.
Setianingsih, D. A., & Handayani, A. E. (2021). Pengaruh Profitabilitas dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdapat di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2021). Soetomo Management Review, 2(5), 612–625.
Siddik, M. H., Chabachib, M., & Id, H. C. (2017). Pengaruh ROE, CR, Size, dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. Diponegoro Journal of Management, 6(4), 1–15. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/dbr
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.
Suzulia, M. T., Sudjono, & Saluy, A. B. (2020). The Effect of Capital Structure, Company Growth, And Inflation On Firm Value With Profitability As Intervening Variable (Study On Manufacturing Companies Listed On Bei Period 2014 - 2018). Dinasti International Journal of Economics, Finance & Accounting, 1(2), 358–372. https://doi.org/10.38035/DIJEFA
Tasiman, & Reskino. (2024). Pengaruh Kebijakan Utang dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Profitabilitas Perusahaan dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. JEAM, 23(1), 39–53.
Thaib, I., & Dewantoro, A. (2017). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Perbankan Manajemen Dan Akuntansi, 1(1), 25–44. https://doi.org/10.56174/jrpma.v1i1.6
Wicaksono, R., & Mispiyanti. (2020). Analisis Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Mediasi. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 4(2), 396–411. https://doi.org/10.33059/jmk.v8i2.1414
Yuliani, E., Widiyanti, M., & Andriana, I. (2024). Pengaruh Perputaran Modal Kerja dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Profitabilitas dengan Likuiditas sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Subsektor Pertambangan Logam Mineral yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 6(4), 4453–4472. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i4.940